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27元的长江电力到底值不值得加仓？
我们看长江电力，最先得算明白它每度电能赚多少钱——毕竟是能源公司，钱都从“度电”里来，2024年它大水电营收拿了745亿元，发了大概3000亿度电，算下来每度电营收是0.25元。
成本这边也很清楚，折旧花了200亿，摊到每度电就是7分钱；财务费用110亿，每度电里占3分钱；再加上每度3分钱的运营费用，三项加起来，每度电成本才0.13元，营收减成本，每度水电的利润稳稳落在0.12元。
这个利润不是飘着的，等着时间往前走，折旧和财务费用会慢慢变成利润——水电站建完后，成本主要靠折旧摊掉，摊完了后续就只剩点运营费，到时候利润还能再增长点，就算往差了想，未来电价真有点下跌，长电也能维持住3个点左右的股息率，要是你想要5个点、8个点的股息率，那是咱自己对收益的期待不一样，不是公司赚不到钱。
再说说长江电力的“底气”——也就是为啥别的能源公司难跟它比，火电核电成本都不低，风光发电还得靠别的能源调峰才能稳；只有大水电，不光成本低（刚才算的0.13元/度就是证明），还能反过来给别的能源调峰，成了能源系统里的“稳压器”这逻辑其实跟咱选四大行存钱一样，就算四大行利息稍低，咱也愿意把钱存进去，图的就是放心，买长电也差不多，哪怕短期股息率没到自己心里的最高点，图的也是它这份稳定、这份别人拿不走的优势。
说长江电力是好公司，关键在“稀缺”这俩字，世界上就一条长江，长江上就这六座巨型电站，其中五座还能排进世界前十，这种靠地理和资源撑起来的垄断性，根本没法复制。
作为长电之虎，我这两天还以27元的价格补了点仓，说实话也盼着股息率能再高点，但咱不能因为短期盼着更高收益，就说它不是好公司——要是这么想，其实是没看透稀缺资产的价值。
对长江电力，最好的法子就是长期拿着，买了就放那儿，股价跌的时候反而该高兴，因为能以更便宜的价格买到这些水电站的股权，目前长电的股东人数从30万涨到了60万，挺好的事儿，就希望这些新买入的人能拿住，别被短期股价波动带偏了。
我们不妨想两个事儿：要是长江电力当年没上市，别说27元，就算270元，咱也买不到这五座世界前十水电站的股权；要是现在它停牌几年，我肯定会在27元这个价满仓，因为未来几年再没机会买了。
雅江水电以后上不上市还说不准，可现在咱能轻松买到长江电力的股票，本身就是运气，毕竟，能每年从长江的水流里拿到稳定分红，持有这样的稀缺资产，比追那些短期热点踏实多了。
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